DeepSeek lève 50 milliards de yuans : Liang Wenfeng garde les rênes de l’IA chinoise

Un tour de table hors normes, conçu pour garder le pouvoir

Quand les rumeurs parlaient du « Big Fund » – le fonds public chinois dédié aux semi-conducteurs – comme chef de file du tour, la réalité a été tout autre. Liang Wenfeng a lui-même injecté 20 milliards de yuans, soit la plus grande mise individuelle du tour. Cette décision lui garantit de rester l’arbitre final des orientations stratégiques de DeepSeek.

Les conditions imposées aux investisseurs sont strictes. Aucune place au conseil d’administration. Pas de clauses préférentielles. Et les parts sont soumises à un blocage de cinq ans. Autrement dit, pas de spéculation à court terme possible.

Selon un investisseur basé à Pékin cité par le South China Morning Post, Liang disposait d’un « pouvoir de négociation substantiel » face aux grands fonds, y compris le fonds national d’IA. Ce rapport de force inhabituels a découragé le fonds d’État de prendre la tête du tour.

Tencent, CATL, NetEase : des investisseurs stratégiques mais sans pouvoir

Tencent s’impose comme le plus grand investisseur externe avec 10 milliards de yuans. CATL, le géant mondial des batteries pour véhicules électriques, suit avec 5 milliards. NetEase et JD.com complètent le tableau avec 3 milliards chacun.

Le Fonds national chinois pour l’IA – une coentreprise entre Guozhi Investment et la Phase III du Big Fund – a participé à hauteur de près d’un milliard de yuans. Sa mise modeste semble refléter les conditions peu avantageuses imposées à tous les souscripteurs.

Ces grandes entreprises entrent dans le capital de DeepSeek sans levier décisionnel. Leur présence témoigne du prestige de la start-up et de l’attractivité de son modèle, mais elle ne modifie pas la gouvernance. C’est là tout le paradoxe de cet accord : DeepSeek attire les plus grands noms de l’industrie chinoise, mais leur interdit d’influer sur sa trajectoire.

Freiner la fuite des talents, l’autre raison du financement

Liang Wenfeng avait résisté pendant des années à l’idée d’ouvrir le capital. Sa conversion récente a une cause concrète : DeepSeek perd des ingénieurs au profit de concurrents locaux mieux dotés financièrement.

En établissant une valorisation officielle, ce tour de table donne aux salariés une référence claire pour évaluer la valeur de leurs stock-options. Cela rend les offres des concurrents moins séduisantes et réduit les incitations à partir.

Liang a également demandé aux investisseurs de ne pas débaucher d’employés de DeepSeek, ni d’encourager ces derniers à monétiser leurs parts pour créer leurs propres startups. Une clause informelle qui illustre à quel point la rétention des talents est devenue une priorité stratégique.

Une ambition intacte : l’AGI comme cap unique

Lors d’une réunion en ligne avec les investisseurs, Liang a été clair. DeepSeek ne s’intéresse qu’à ce qui améliore l’intelligence de ses modèles d’IA. Rien d’autre. Cette orientation vers l’AGI – l’intelligence artificielle générale, c’est-à-dire un système capable d’égaler les capacités humaines dans tous les domaines – reste le fil conducteur de toutes ses décisions.

Cette vision le distingue de nombreux acteurs chinois de l’IA, davantage tournés vers des applications commerciales à court terme. Liang semble vouloir construire quelque chose de plus fondamental, et le tour de table a été structuré pour lui en laisser la liberté.

Un marché chinois de l’IA de plus en plus saturé

Ce financement intervient dans un contexte de compétition accrue. L’économiste Pan Helin, cité dans l’article du SCMP, décrit le marché chinois de l’IA comme un « red ocean » – une mer rouge où les concurrents se disputent un espace encombré sans différenciation claire.

Les modèles d’IA chinois tendent à se ressembler. Aucun acteur ne dispose d’un avantage technologique décisif. Dans cet environnement, les entreprises sont contraintes de construire des écosystèmes applicatifs autour de leurs modèles, ce qui exige des investissements massifs et durables.

La valorisation de DeepSeek, estimée à 59,2 milliards de dollars, la place devant Moonshot AI et MiniMax, bien qu’elle reste en dessous des 95 milliards de dollars attribués à Zhipu AI. Le classement semble indiquer que la course aux valorisations est désormais aussi intense que la course technologique.

DeepSeek s’impose comme un acteur à part dans le paysage de l’IA mondiale

Quelques mois après avoir bousculé les géants américains avec ses modèles V3 et R1, DeepSeek franchit une nouvelle étape. Son premier tour de financement externe valide sa trajectoire tout en préservant ce qui fait sa singularité : une gouvernance resserrée, une vision de long terme et un refus des compromis stratégiques. Dans un secteur où l’argent dicte souvent les choix, Liang Wenfeng a choisi de payer pour garder le dernier mot.

Et vous, pensez-vous que cette structure de gouvernance ultra-concentrée est un atout ou un risque pour DeepSeek ? Partagez votre analyse en commentaire.

Sources : South China Morning Post