Cambricon double son chiffre d’affaires : la Chine accélère sa course aux puces IA
Cambricon Technologies a publié des résultats spectaculaires pour le premier semestre 2025. Le spécialiste chinois des puces d’intelligence artificielle affiche une hausse de 108 % de son chiffre d’affaires. Cette performance révèle une dynamique plus profonde : la Chine comble activement le vide laissé par les restrictions américaines sur les exportations de semi-conducteurs avancés. Derrière ces chiffres, une bataille industrielle s’accélère.
- Cambricon affiche 6 milliards de yuans de revenus au premier semestre 2025, en hausse de 108 %.
- Les profits bondissent de 122,6 % sur un an, à 2,3 milliards de yuans.
- La demande intérieure en puces IA explose, portée par le sevrage forcé des technologies Nvidia.
- La concurrence domestique s’intensifie avec Moore Threads et Hygon.
Des résultats qui confirment l’ampleur du tournant technologique
Cambricon a réalisé 6 milliards de yuans de revenus sur les six premiers mois de 2025, soit environ 890 millions de dollars américains. Les profits ont progressé de 122,6 % en un an, atteignant 2,3 milliards de yuans. Au seul deuxième trimestre, le chiffre d’affaires s’est établi à 3,1 milliards de yuans, conforme aux prévisions des analystes sondés par Bloomberg.
La société explique cette progression par une demande soutenue en puissance de calcul IA. Elle cite notamment une coopération renforcée avec de grandes entreprises des secteurs financier et internet. Ces deux secteurs figurent parmi les plus gourmands en capacités d’inférence et d’entraînement de modèles.
- +108 % : hausse du chiffre d’affaires de Cambricon au premier semestre 2025
- 6 milliards de yuans (890 M$) : revenus sur la période
- +122,6 % : progression des profits sur un an
- 100 milliards de yuans : objectif de revenus cumulés sur 2026-2028
- +149 % : hausse attendue des revenus de Moore Threads sur la même période
- Les États-Unis ont imposé des restrictions sévères sur l’exportation de puces IA avancées vers la Chine, coupant l’accès aux accélérateurs de Nvidia et d’autres fabricants américains.
- Pékin a fait de l’autonomie technologique une priorité nationale, poussant entreprises et administrations à substituer les composants étrangers par des alternatives domestiques.
- Cambricon est cotée sur le marché STAR de Shanghai, dédié aux entreprises technologiques chinoises à fort potentiel.
Le vide laissé par Nvidia alimente la croissance des champions locaux
Les contrôles américains sur les exportations ont largement coupé la Chine des accélérateurs IA de Nvidia. Ce blocage crée un appel d’air considérable pour les fabricants locaux. Cambricon en est le principal bénéficiaire coté, mais il n’est pas seul.
Moore Threads, basée à Pékin, prévoit une hausse de ses revenus allant jusqu’à 149 % sur le premier semestre, à 1,75 milliard de yuans. La croissance est tirée par son processeur graphique MTT S5000 et la commercialisation rapide de ses grappes de calcul intelligent. Hygon Information Technology, autre acteur majeur du secteur, anticipe jusqu’à 9,3 milliards de yuans de revenus, en progression de 70 % sur un an.
Ces performances collectives semble indiquer que le marché intérieur chinois des puces IA entre dans une phase de substitution structurelle. La demande ne faiblit pas – elle s’organise autour de fournisseurs nationaux.
Une valorisation record et des ambitions révisées à la hausse
La dynamique boursière accompagne la dynamique opérationnelle. L’action Cambricon a clôturé en hausse de 2,7 %, à près de 1 200 yuans, juste avant la publication des résultats. Jusqu’en juillet, elle était la valeur la plus capitalisée du marché STAR de Shanghai. Elle a depuis été dépassée par ChangXin Memory Technologies, après l’introduction en bourse retentissante de ce fabricant de mémoire.
En juillet, Cambricon a revu drastiquement ses objectifs à la hausse. La société vise désormais plus de 100 milliards de yuans de revenus cumulés sur la période 2026-2028. C’est près de 20 fois plus que l’objectif précédent, fixé à 4,6 milliards de yuans pour 2024-2026. Cette révision s’inscrit dans le cadre d’un nouveau plan d’intéressement en actions pour les salariés.
La prochaine génération de puces, un enjeu stratégique discret
Cambricon travaille sur une nouvelle microarchitecture de processeur intelligent et un nouveau jeu d’instructions. La société n’a pas communiqué de date de lancement. Elle mentionne également des optimisations côté logiciel pour accompagner ses produits matériels.
Ces développements semblent répondre à une anticipation : la concurrence s’apprête à lancer de nouveaux produits au second semestre 2026. Les analystes de Morgan Stanley relèvent que cela testera le positionnement de Cambricon en matière de performance et de rapport qualité-prix. Maintenir son avance technologique devient aussi important que de capitaliser sur la demande actuelle.
Une concurrence intérieure qui va s’intensifier
La Chine ne manque pas de prétendants dans la course aux puces IA. Moore Threads, Hygon, mais aussi d’autres acteurs moins médiatisés disputent des parts de marché en pleine expansion. Cette dynamique concurrentielle peut être lue comme un signal de maturité du secteur.
Pour Cambricon, la question n’est plus de savoir si le marché existera. Elle porte sur sa capacité à rester en tête face à des rivaux qui investissent massivement et innovent rapidement. Les analystes de Morgan Stanley prévoient une intensification de la compétition dès le second semestre 2026.
- Cambricon double ses revenus en six mois, portée par la substitution des puces étrangères.
- L’ensemble du secteur des puces IA chinoises connaît une croissance à trois chiffres.
- Les restrictions américaines accélèrent l’émergence d’un écosystème domestique autonome.
- La concurrence intérieure va s’intensifier dès 2026, menaçant les marges des leaders actuels.
- Cambricon développe une nouvelle génération de puces pour consolider son avance.
La Chine construit son propre ordre technologique, brique par brique
Les résultats de Cambricon ne sont pas seulement une success story d’entreprise. Ils documentent, chiffres à l’appui, une bascule industrielle en cours. La Chine ne cherche plus à combler un retard – elle organise une filière entière autour de champions nationaux, sous la pression combinée des sanctions extérieures et de la volonté politique intérieure. Ce mouvement est désormais visible dans les bilans financiers.
Et vous, pensez-vous que la Chine peut durablement rivaliser avec les puces américaines ? Partagez votre analyse en commentaire.
Sources : South China Morning Post
